可乐研究院 | 比特币价格涨跌背后的三大技术指标详解

近日，“比特币突破8000美元”上了热搜。一时间，比特币大涨，瑞波暴涨，以太坊领涨……一周后，这场以比特币为主导的大戏似乎无意收场比特币的核心技术包括，交易量一度推高至千亿美元.

在投资界，“疯狂”与“恐惧”并存。今天的“疯狂”源于去年长期的“恐惧”。不过，这一次，CoinCola研究院跟踪分析了上涨行情背后的技术指标，用数据的“理性”来解构市场的“激情”。

(一） 挖矿和比特币价格

让我们从挖矿和比特币之间的关系说起。比特币的核心技术是“区块链”，由区块连接，每个区块对应一张票据，所有比特币交易信息和转账记录都记录在区块链上。每隔一段时间，比特币系统就会在系统节点上生成一个随机码。由于分布式记账，互联网上的所有计算机都可以搜索到这个代码。谁找到这个代码，谁就会生成一个块，然后得到比特。硬币，这个过程就是挖矿。计算这个随机码需要大量的 GPU 运算，所以矿工需要使用海量显卡的矿机才能盈利。

1. 比特币算力：开始上升

注：2018.6-2019.5 比特币算力；数据来源：bitcoinvisuals、CoinCola 研究院

上图是比特币算力的表现图。比特币网络的哈希值代表了区块链的计算能力（即计算能力）。算力的提高意味着矿工增加挖矿投资或增加矿工数量。2018年下半年以来，算力由跌回升，从年底的32EH/s到现在的50EH/s，近期增长趋势明显。比特币算力（代表算力）的持续增长表明市场对比特币的未来预期持乐观态度。

2. 挖矿难度：升级

注：2018.6-2019.5 比特币难度；数据来源：bitcoinvisuals、CoinCola 研究院

上图是比特币难度图。2019年以来，比特币挖矿难度逐步提升，从低点的5T到现在的7T。可以看出，本轮比特币的快速上涨降低了挖矿成本，增加了入市人数。挖矿难度增加，挖矿难度增加意味着加密货币市场存在获利机会，市场普遍看好。

(二）链上指标和比特币价格

链上活跃地址数量和链上交易数量是反映加密货币活跃度的重要指标，与加密货币价格具有高度相关性。

1. 链上活跃地址数：直升

注：2018.6-2019.5 比特币链上活跃地址数；数据来源：coinmetrics、CoinCola 研究院

活跃地址是指每天都有交易的地址，即每天有多少个独立地址在链上进行转账交易。自 2019 年以来，比特币链上的活跃地址数持续上升，近期呈现线性增长。从一月份的 540.60143K 的低点到现在的 832.592K。这表明活跃的加密货币用户快速增长，这是市场向好的一个非常积极的信号。

2. 链上交易数量：持续上升

注：2018.6-2019.5 比特币链上的交易次数；数据来源：bitinfocharts，CoinCola 研究院

自 2019 年以来，比特币链上的交易量持续回升，从 2019 年初的 235K 上升到现在的 374K。而且，由于比特币价格在4月和5月经历了两轮大幅上涨比特币的核心技术包括，链上交易量一直保持在高位，甚至出现了短期暴涨的迹象。

(三） 闪电网络和比特币价格

本质上，闪电网络在比特币区块链的基础层上增加了一层，以使交易快速且便宜。随着闪电网络的存在，用户可以随时相互汇款，只需支付少量费用。闪电网络不仅代表了比特币的技术水平，也是比特币价值实现的重要基础。

1. 闪电网络节点：快速增长

注：2018.1-2019.5比特币闪电网络节点；数据来源：bitinfocharts，CoinCola 研究院

闪电网络测试版于 2018 年 3 月 15 日在比特币主网上启动。闪电网络节点数量在 2018 年初只有 64 个，到年底增加到 2,329 个。自 2019 年以来，闪电网络节点数量快速增长，目前已达到 4,289 个。不到半年，节点数量翻了一番。节点的不断扩大，标志着比特币闪电网络技术的不断升级和发展，是比特币价格的重要指标。

2. 闪电网络容量：加速增长

注：2018.1-2019.5比特币闪电网络容量；数据来源：bitcoinvisuals、CoinCola 研究院

上图中的数据显示，截至 2019 年 5 月 15 日，比特币闪电网络的容量已增加到 1039 BTC，折合 833 美元。2019 年初，它只有 504 个比特币。闪电网络容量翻倍，增长速度加快。这意味着比特币的扩容在闪电网络技术中得到了较好的解决，这将有助于比特币支付通道保持活跃，有效支撑比特币的功能应用。

挖矿、链上交易和闪电网络的性能与比特币价格密切相关。一方面，比特币价格的上涨是催化剂，刺激了其在挖矿、链上和闪电网络方面的表现；另一方面，挖矿、链上交易和闪电网络是比特币价格走势的重要基石，也是比特币价格预期的重要依据。